L’Accord de Paris sur le climat comme les Objectifs du Développement Durable (ODD) changent la donne pour les investisseurs responsables, désormais en quête d’impact. C’est pourquoi Novethic a décidé d’adapter son analyse du marché de l’Investissement Socialement Responsable (ISR) à ces changements de stratégies et concentre désormais son analyse sur l’ISR de conviction. En France, celui-ci représente 122 fonds et 24, 6 milliards d’euros d’encours
Il arrive que les signaux faibles commencent à clignoter si intensément qu’ils deviennent des témoins d’évolutions profondes. Prenons l’investissement responsable. Quand Novethic a commencé à mesurer le marché français il y a plus de 10 ans, il représentait moins de 10 milliards d’euros d’encours. Il rassemblait un petit groupe d’investisseurs qui expérimentaient de nouvelles façons d’intégrer des dimensions environnementales et sociales dans la gestion financière, le plus souvent en marge de leurs maisons respectives.
La crise financière de 2008 a été un premier accélérateur. L’ISR a enregistré une croissance de 70 % en 2009 pour atteindre 50,7 Mds€. Mais le point de bascule est plus récent. Il trouve sa source en 2015, avec la mobilisation sans précédent des acteurs financiers sur le climat autour de la COP 21, puis de l’Accord de Paris. Elle s’est traduite par diverses initiatives comme le Montreal Carbon Pledge dont les signataires se sont engagés à réaliser et publier l’empreinte carbone de leurs portefeuilles ou la TCFD, placée sous l’égide du conseil de stabilité financière pour définir des lignes directrices de reporting à destination des entreprises sur leur gestion des risques liés au climat.
D’une ressource utile à une pratique pionnière
Fin 2016, la Commission Européenne a créé un groupe d’experts de haut niveau sur la finance durable chargé d’élaborer des recommandations pour faire de l’Europe le fer de lance de la finance durable. Dans le même temps aux Pays-Bas, les fonds de pension publiaient un rapport à destination de leur gouvernement sur l’intégration des objectifs de développement durable dans leur stratégie d’investissement.
Tout cela montre à quel point l’investissement responsable est devenu un signal fort de marché. Il amène des analyses et des outils indispensables pour réorienter des volumes d’encours importants vers le financement d’une économie bas carbone et inclusive. Celle qu’appellent de leurs vœux les Européens mais aussi les Américains rassemblés sous la bannière "We are still in". Du coup l’investissement responsable change de statut. Il passe d’une ressource utile mais pas indispensable à une pratique de marché pionnière qui permet, au sein des portefeuilles, d’identifier et limiter les risques environnementaux et sociaux (dont le prix est le plus élevé) et de repérer les entreprises porteuses de solutions et les plus résilientes, à long terme.
24,6 Mds € d’encours
Cette vision de l’investissement responsable est encore loin d’être partagée par toute la communauté financière mais elle constitue déjà une dynamique forte que Novethic appelle ISR de conviction. En cohérence avec son rôle de partie prenante active stimulant la promotion des meilleures pratiques, Novethic a décidé de concentrer ses efforts de recherche sur cette partie du marché, la plus engagée. Nous évaluons désormais uniquement la dynamique de ces fonds ISR et thématiques dont la composition les éloignent souvent des grands indices traditionnels.
Cette première évaluation aboutit à un ISR de conviction porté par 122 fonds distribués en France dans lesquels sont investis 24,6 Mds € d’encours. Ils ont enregistré une croissance de 11,6 % entre le 1er janvier 2017 et le 31 mars 2017. Cette démarche pionnière est donc en passe de devenir un signal fort de marché au sein d’un investissement responsable beaucoup plus large. L’évaluation plus globale du marché sera réalisée par les sociétés de gestion elle-même au sein de leur organisation de place.
Anne-Catherine Husson-Traore, Directrice Générale de Novethic, @AC_HT_